在宏观经济增速不断放缓的过程中，企业盈利状况的冬天仍然没有过去。不过伴随一些先行指标来看，经济增速或将在短期内触底。
８３４家半数一季度预亏
根据财汇金融分析平台统计，截至４月１５日，Ａ股上市公司中共有８３４家公布了一季度业绩预告，与去年同期相比，其中业绩预计增长的为３８０家，其余的４５４家业绩预计出现下降、亏损或者减亏。
从比例来看，业绩增长的只占到已经公布业绩预告公司中的约４６％。超过半数的上市公司面临业绩下滑甚至亏损的风险。
除了业绩预告之外，随着一季报的陆续公布，越来越多上市公司今年以来的真实表现，开始进入人们的视野。
根据统计，目前已经有４１家上市公司公布了２０１２年一季报，其中２２家净利润同比增长。
业绩增长较快的海螺型材一季度利润总额同比增加２３０．７２％、净利润同比增加３０８．４７％。按照公司的说明，主要是原材料价格同比下降导致毛利率上升，以及补贴收入同比增加所致。
然而，并不是所有的上市公司都像海螺型材日子这么好过，除了２２家利润增长的公司之外，仍然有１９家业绩同比下滑。
锦龙股份一季度净利润同比下降７２．１７％，来自公司的解释是因为持有４０％股权的东莞证券２０１２年第一季度的盈利比２０１１年第一季度大幅度下降，致使公司２０１２年第一季度归属于本公司股东的净利润与去年同期大幅减少。
方正科技在ＰＣ存货增加、销售减少、补助减少的多重因素影响下，公司一季度净利润同比下降７１．９９％。
经济增速放缓引担忧
作为中国最优质的一部分企业，Ａ股上市公司的盈利状况可以从一个侧面来反映实体经济的运行情况。在其中过半企业预计出现盈利下降的情况下，整个实体经济也同时延续了增速放缓的态势。
不仅是上市公司，以非国有企业和中小企业为主的中国企业家调查系统报告显示，一季度企业经营比去年有所下滑。订货减少，产销量走弱，产品销售价格回落，与此同时，企业成本继续上升、社保税费负担依然较重，导致企业盈利空间缩小。
来自国家统计局的数据显示，一季度ＧＤＰ同比增长８．１％，环比增长１．８％。这是自２０１０年四季度以来，我国ＧＤＰ增速连续５个季度回落。
中国社科院金融研究所副所长殷剑峰在接受记者采访时表示，如果从全球范围来看的话，８．１％的增速是很不错的。但毫无疑问，这一增长速度低于了大多数机构及研究人员的预测。
对于经济增速放缓的担忧也在影响着Ａ股市场的表现。以上证综指的月Ｋ线来衡量，今年的前两个月涨幅分别为４．２４％和５．９３％，在经济并未明显好转的年初，对于经济向好以及政策放松的预期使得股市得以连续大幅上涨。
然而上证综指在３月份却大幅下跌了６．８２％，政策预期的落空和经济放缓的担忧再次占据上风。
月度先行指标较乐观
外需的不确定性、受房地产调控影响的投资下滑，以及历来平稳的消费，决定了中国经济在短期内将面临一定的转型压力。宏观层面的经济增长，实际上也是微观层面企业盈利状况的集中反映。
“政策的微调在这个时候显得格外重要。”殷剑峰说，“但是宏观调控政策不必慌张，我们不需要大范围、高强度的刺激政策来刺激经济，更多的是要靠微调。”
实际上，今年以来包括货币政策、税收政策、金融改革的一系列举动，已经开始对实体经济的运行产生了影响。
中金公司首席经济学家彭文生在其对一季度宏观数据的分析中指出，经济软着陆概率大，政策放松初见成效。“３月宏观指标显示经济增速平稳放缓，增长动能在低位企稳。尤其是３月份的货币信贷增长较快，表明实体经济的贷款需求依然不弱，经济增长的内在动能仍具有较大韧劲。”
一些月度的先行指标更是给市场带来了较为乐观的分析。
海通证券首席经济学家李迅雷认为，尽管８．１％ＧＤＰ增速低于预期，但３月份全国发电量完成２８６７．２９亿千瓦时，创去年１０月份以来新高。此外，３月份工业增加值比１－２月份加快０．５个百分点，回升幅度超重工业，表明终端需求企稳，汽车量增是亮点。
国泰君安首席宏观研究员姜超认为，３月工业增长１１．９％，其中轻重工业均出现反弹，发电量、钢材、有色、水泥及汽车日均产量环比明显回升，未来工业向好趋势不变，预计ＧＤＰ环比一季度底部确立，同比底部在二季度。
